2024国际债券市场的发展与趋势报告第四版-英文版

2023年，亚洲国际债券市场继续面临多方面的挑战，特别是全球利率高企、地缘政治紧张以及来自中国的行业信贷事件。然而，在这些困难中，市场出现了显著的发展和趋势。

亚洲发行人国际债券年发行量出现部分回升，从2022年的约3，710亿美元上升至2023年的约3，800亿美元。这一复苏主要是由来自日本、韩国和香港的国际债券发行量增加推动的。中国国际债券发行量从2022年的1220亿美元和2021年的2300亿美元同比下降约12%，至2023年的1080亿美元。尽管如此，中国仍然是一个重要的参与者，占总发行量的29%，仅次于日本1，150亿美元的发行量。然而，2023年的区域总发行量仍低于2021年超过6200亿美元的创纪录水平，因为亚洲发行者在2022年和2023年表现出更多地倾向于以本币发行债券以提高成本效益。

在一级市场上所有亚洲国际债券中，亚洲内部安排的发行份额从2006年的10%左右增长到过去四年的30%至40%。香港一贯保持其作为安排亚洲实体发行国际债券的主要地点的地位。然而，在2023年，中国安排的发行量略低于美国，主要原因是中国国际发行量下降。在上市地点方面，新加坡和香港仍然是2023年亚洲国际债券上市的最受欢迎的两个地区，这一趋势自2011年以来一直持续。

2021年，亚洲发行人国际可持续债券发行量大幅增长，接近1000亿美元。在2022年和2023年，交易量稳定在800亿美元左右。中国发行人保持了在国际债券发行中的领先地位。

2023年可持续债券，约占总发行量的26%。日本和韩国也是主要的发行国，共同贡献了2019年至2023年年发行量的平均40%。香港在2023年的发行量显著增长，同比增长一倍，约为160亿美元。

在货币分布方面，2023年亚洲发行人发行的国际债券继续以G3货币为主。发行总额中约70%以美元计价，其次约11%以人民币计价，约9%以欧元计价。以日元计价的发行量仅占1%左右。

在2023年，亚洲债券市场推动数字化和创新技术的努力获得了动力。这些举措旨在提高效率和改善市场基础设施，促进更顺畅的运作和交易。

与一级市场一致，二级市场的活动和交易量在2020年至2022年年中期间稳步上升，但在2023年之前一直呈下降趋势。特别是对于非金融发行人。这在一定程度上可以归因于不断变化的市场环境，收益率上升和信用利差扩大。然而，最显著的是初级发行和次级活动之间的强相关性。与会者还指出，中国国际发行量相对下降，波动性向更广泛的亚洲市场溢出，这也反映在中国风险国债券二级市场活动显著下降。

中国离岸市场继续为更广泛的亚洲国际市场奠定基调。虽然其在整体市场的份额有所下降，但房地产行业的困境对利差和流动性都造成了沉重压力。然而，中国人民银行(“中国央行”)的支持似乎为2023年底创造了一些稳定。

来源：国际资本市场ICMA

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