鼓吹“内卷”但利润“腰斩”，如今的朱华荣骑虎难下！

“销量比长城翻一番，利润却只有长城一半。”以网友这句颇为精辟的评论来形容长安汽车上半年的业绩表现，可以说再合适不过了。

长安汽车董事长朱华荣在前段时间的2024中国汽车重庆论坛上极力提倡“内卷”，认为“内卷”是良币驱逐劣币。然而讽刺的是，近日公布的长安汽车2024年半年度业绩预告显示，其上半年归属于上市公司股东的净利润预计同比下滑58.19%-67.33%，不管是从此范围的上限还是下限来看，都可谓妥妥的利润“腰斩”。

作为对比，长安汽车的销量表现却颇为突出。上半年长安汽车累计卖出133.41万辆新车，同比增长9.7%，创7年来的历史新高，这一数据也使其成为自主车企上半年销量亚军，仅次于比亚迪。

那么问题来了：为什么长安汽车卖出了那么多车，利润却反而大幅下滑？长安汽车官方对此的解释是，主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益 50.2 亿元。这固然是部分原因。

但也许不仅于此吧。长安汽车在新能源品牌上的过度扩张，朱华荣在重庆论坛上提到的“内卷”，等等，可能同样是导致长安汽车上半年净利润大幅下滑的重要原因。面对如此尴尬的处境，不知此前曾极力提倡“内卷”的朱华荣今后是否还有勇气继续坚持“内卷”？

销量创新高，利润却“腰斩”

近日，长安汽车公布2024年半年度业绩预告：预计上半年净利润为25-32亿元，同比下降58.19%-67.33%；预计上半年扣除非经常性损益后的净利润为8-15亿元，同比变动-35.58%至20.79%。对于上半年净利润的大幅下滑，长安汽车方面给出的原因是，2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。

单看第二季度，长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计为13.4-20.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润预计为6.9-13.9亿元，两项数据同环比均实现增长。长安汽车在公告中表示，第二季度利润环比增长主要得益于公司品牌向上，产品结构优化，自主品牌盈利稳定，合资业务盈利能力逐步改善。

业内有句话，销量的规模化能摊薄成本，提高利润。按理说，长安汽车净利润大幅下滑，销量应不好才对，然而事实恰好相反，其销量表现可谓亮眼。

今年上半年，长安汽车累计销量创下了7年来的新高，达133.41万辆，同比增长 9.7%。其中自主品牌新能源车销量为29.9万辆，同比增长69.9%。长安系（包括长安、深蓝汽车、阿维塔、长安启源等）中国品牌乘用车销量82.2万辆，同比增长7.0%。出口方面，长安自主品牌上半年海外销量为20.3万辆，同比增长74.8%，作为对比，去年全年其出口量为35.8万辆汽车。

按照年初定下的265万辆的年销量目标，长安汽车上半年的目标达成率为50.34%，可以说完成得相当出色。

具体到品牌或序列，深蓝汽车上半年交付8.39万辆，同比增长96%。作为对比，其今年的年销量目标是28万辆，也就是说，上半年深蓝仅完成了目标的30%左右，并不算理想。

作为长安高端新能源品牌的阿维塔今年上半年销量为2.9万辆，作为对比，其今年的年销量目标为8.4万辆，也就是说在过去了半年的情况下，阿维塔的目标完成率仅为34.5%，同样不太理想。

而作为长安新能源序列的长安启源上半年销量表现却不错，共交付7.3万辆新车，实现了月均销量过万辆。在此之前，长安启源还创造了仅用7个月销量就突破10万台的成绩。

对于上半年在销量上总体呈现出上涨的态势，长安汽车总裁王俊说：“在变化的时代，我们取得这样的成绩值得鼓励，超过行业平均。”

为何卖得越多，亏得也越多？

长安汽车总销量不错，净利润却大幅下滑，其原因除了官方给出的“收购深蓝汽车”外，也跟其在价格上参与“内卷”颇有关系。

比如，长安旗下的CS75 PLUS、逸动PLUS、UNI-V等10万元级别的走量车型，因受到比亚迪秦等车型掀起的“价格战”影响，单车售价大降，单车利润甚至已开始转负。而深蓝和阿维塔在今年2月份的销量出现环比“腰斩”后，也企图以降价来换得销量，只是接连降价的效果仅维持了一个月，4月份其销量增长再次停滞。

所谓“偷鸡不成蚀把米”，参与降价还带来了副作用。由于终端优惠力度加大，长安汽车一季度自主品牌（不包含阿维塔）单车均价仅为6.41万元，同环比分别下滑4.9%和19.4%。作为对比，长城汽车一季度单车均价为15.6万元，同环比均实现增长。

此外，据长安汽车一季度业绩数据显示，其在一季度的毛利率和净利率分别为14.4%、3.1%，同比分别下降了4.2和17个百分点。这也导致长安汽车自主品牌一季度单车净利润（扣非口径）由盈转亏，为-63元，同比下降0.3万元，环比下降0.47万元。

什么意思呢？也就是说，至少从今年一季度来看，长安汽车每卖出一辆车，就会亏损63块钱。在这种前提下，当然是销量越多，亏损就越大。如果不是长安汽车在第二季度净利润同环比均实现增长，其上半年的财务表现只会更难看。

要知道，长安汽车一季度的净利润同比下滑幅度其实是比上半年的净利润下滑幅度更大的。财报数据显示，长安一季度归母净利润为11.58亿元，同比下滑83.39%，扣非归母净利润为1.12亿元，同比下滑91.77%。这样的财务表现，即便用“腰斩”形容都不太恰当。

而面对一季度净利润的大幅下滑，长安汽车当时给出的原因几乎与近日其在2024年半年度业绩预告中给出的如出一辙：净利润同比大幅下滑是因受到此前收购深蓝汽车影响。

固然，收购深蓝汽车必然会对长安汽车的财务表现有影响，但如果把净利润的大幅下滑都归结为对深蓝汽车的收购，这在某种意义上便有推卸责任、逃避问题的嫌疑了——收购深蓝汽车，几乎成了解释长安汽车在财务上出现任何问题的万能答案了。

“多生儿子好打架”，但成本也高

当然，长安汽车之所以在销量上表现不错，而利润却大幅下滑，除了上面提到的原因外，可能还跟其在多品牌、多车型的战略下，尚未形成有效的市场聚焦和品牌影响力有很大关系。

也就是说，长安之所以能有这么大的销量，其实很大程度上是因为其旗下品牌众多、每个品牌下车型众多。比如，长安旗下目前除了长安品牌外，还有众多归属于长安品牌的子品牌或产品序列，如长安启源、长安欧尚等，而在这些品牌或序列下又有众多车型。第三方平台显示，归属于长安品牌下的在售车型有15款，长安启源旗下有三四款在售车型，长安欧尚旗下则有5款在售车型。

长安品牌下虽然有这么多车型，但能够实现月销破万的，却只有长安CS75 PLUS及长安Lumin两款车，如果抛开长安Lumin这款微型车不看，实际上只有长安CS75 PLUS这款燃油车能做到月销破万，其余车型的销量基本都徘徊在几百到几千辆不等。

除此之外，长安旗下还有高端新能源品牌阿维塔，目前，阿维塔品牌下有阿维塔11和阿维塔12两款车型在售，但销量却颇为一般。今年1-6月阿维塔品牌下两款车总销量不足2万辆。作为对比，同样是高端新能源品牌的蔚来、极氪6月销量就突破了2万辆，理想、问界等头部新势力6月单月销量甚至达4.5万辆以上。深蓝汽车旗下也有两款在售车型，但从单一车型的销量来看，二者的月销同样都只在几千辆上下。

由此可见，长安汽车之所以能收获如此大的总销量，其实靠的是“多生儿子好打架”。换言之，其销量是依靠多品牌、多车型堆砌起来得，从单一车型来看，只有一款车称得上是“爆款”。

只是多生儿子的确好打架，但成本同样高，这就好比一个有着八个孩子的家庭虽然做事总量多，但吃饭的人同样比别人多，此时如果每个孩子的工作效率没有提高，其对家庭来说反而是负担。

这样的道理同样适用于长安。财报数据显示，去年深蓝汽车亏损约30亿元，阿维塔亏损约37亿元，长安资产负债率达到60.73%，处于近8年的最高点，今年一季度这项数据仍保持在60%以上。

在无法依靠销量规模实现“自我造血”的情况下，多品牌、多车型的战略实际上只能让长安汽车在总销量数据上显得好看，而在财务上其却不得不过着“紧巴的苦日子”。这在某种意义上也解释了长安汽车上半年为何销量排在自主车企第二，利润却直接“腰斩”。

至此，我们不禁有些疑惑起来：在依靠单一车型的销量本就无法摊薄成本的情况下，长安汽车董事长朱华荣为何还有底气提倡“内卷”，去参与会进一步压缩利润的“价格战”呢？也许，唯有时间才能给出最终的答案。